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国窖1573站上百亿,业绩两位数双增,老窖还有什么新可能?

2020-05-22 发布于 垣曲期货配资 网
不出所料,在第三季度的竞赛中,泸州老窖依然以营收、净利润双增长的成绩跑出了“老窖速度”。
10月30日,泸州老窖发布2019年第三季度报告。报告期内公司实现营收114.77亿元,同比增长23.9%;实现净利润37.95亿元,同比增长37.96%。
报告显示,公司第三季度实现营收34.64亿元,同比增长21.86%,实现净利润10.46亿元,同比增长35.5%。业内认为,今年三季度增幅尽管相较去年同期稍有放缓,但在高基数的前提下,增速放缓也在情理之中。
报表中,有两项数据值得关注。一是研发费用较同期增长44.5%;二是投资活动产生的现金流量净额比去年同期减少20.82亿元,减幅为411.02%。泸州老窖表示,主要系酿酒工程技改正按建设计划推进,工程投入增加影响所致。
这两项数据,都集中展示泸州老窖在基础建设上的投入,也是泸州老窖对地基再建设的具象化产物,其成果都将反馈至产品本身。
虽然此次报表并未详细的披露泸州老窖不同档次产品的销售额,但仍有行业人士分析,泸州老窖业绩的增长与其长期的产品高端化策略不无关系。方正证券研报指出,国窖受益于高端扩容,量价提升空间大,业绩确定性强。
数据显示,自2015年行业复苏以来,以国窖1573为代表的高端酒业务持续增长,2015年至2018年收入复合增速63.2%,2018年销量突破8000吨(销售口径),远超历史新高,预计2019年仍将保持20%以上增长。
方正证券认为,作为白酒三大高端品牌之一,国窖未来会持续受益于高端扩容和茅台价涨量缺,短期跟随五粮液提价,长期量价均还有较大提升空间,继续看好国窖放量带动公司业绩稳健增长。
单从其高端化策略来看,各项数据已经逐渐与竞品缩小差距,双增长的背后,老窖正在持续发力。
10月28日,在2019年泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司第三次股东大会上,泸州老窖股份有限公司党委书记、董事长刘淼与泸州老窖股份有限公司党委副书记、总经理林锋共同宣布,2019国窖1573单品成功突破百亿。
次日,泸州老窖发布配资公司 上调52度国窖1573经典装价格的通知,这也是国窖1573今年的第6次调价。多次价格上调,也反应出国窖1573市场接受度正在进一步提升,属良性增长。
除此以外,国窖1573的放量也成为其高端酒高增长的元素之一。不断推进的技改项目,将直接提升国窖1573的产能。
9月11日,泸州老窖股份有限公司召开投资者关系活动中,泸州老窖方面表示,随着酿酒工程技改项目的完成投产,可以将原来用于生产中档产品的老窖池置换出来专注于生产国窖1573基酒,能用于生产国窖1573的窖池将逐步增多,能够满足销售规划的需求。
东兴证券认为,国窖1573的放量仍为泸州老窖长期着力点,公司将充分利用渠道端优势不断发力,高档酒增长 未来可期。
我们不妨看看泸州老窖的产品矩阵。根据半年报数据,公司中档酒类业务实现营业收入22.23亿元,同比增长35.14%;低档酒类业务实现收入13.84亿元,同比增长0.68%。可见,除了国窖1573的发力,腰部力量中档酒类也将是泸州老窖未来的着力点。
近年来,泸州老窖一直在着重塑造品牌影响力,诗酒文化节、七星盛宴、澳网等一系列IP都将助力泸州老窖品牌力的提升。品牌力的提升又传导至市场中,提升泸州老窖中档酒类产品在市场中的信誉度和接受度,进而提升其在市场中的占比。
实际上,中档酒自身的提升空间也较大。一方面,泸州老窖一直在大力推广泸州老窖特曲,占据中档价格带市场,提升腰部力量。另一方面,2015年以来,特曲价格就在持续提升,提高整体盈利水平,其市场竞争力正在逐步升级。
据悉,特曲第十代产品会在11月全面上市,完成第9代到第10代的过度,而这一步棋也将进一步刺激市场,提升特曲在市场中的竞争力。
此外,泸州老窖在渠道拓展方面颇有优势,2018年,泸州老窖销售人员占比25.6%,在高档白酒公司中比例最高,据草根调研,泸州老窖对销售终端让利较高,经销商加价倍率属行业较高水平。2018年已全面打响泸州老窖“东进南图”攻坚战,成功实现华东、华南销售破局,未来还将继续突围。
于泸州老窖而言,三季度的飘红,是意料之中的事情。在第三季度中,泸州老窖的销售费用率高达30.8%,领跑所有上市白酒企业,高费用的投入将持续为泸州老窖品牌赋能。品牌力提升的同时,泸州老窖将释放更多的可能性。
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